鹰眼预警：彩讯股份应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月12日，彩讯股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为16.52亿元，同比增长10.41%；归母净利润为2.3亿元，同比下降29.11%；扣非归母净利润为2.18亿元，同比增长16.81%；基本每股收益0.52元/股。

公司自2018年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.48亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对彩讯股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.52亿元，同比增长10.41%；净利润为2.14亿元，同比下降33.4%；经营活动净现金流为3359.8万元，同比下降81.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为50.85%，44.31%，-29.11%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.41%，净利润同比下降33.4%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.3亿元、3.2亿元、2.1亿元，同比变动分别为48.94%、40.18%、-33.4%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.41%，销售费用同比变动-26.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.41%，税金及附加同比变动-9.13%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长61.16%，营业收入同比增长10.41%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长71.99%，营业成本同比增长9.54%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长71.99%，营业收入同比增长10.41%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.41%，经营活动净现金流同比下降81.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.157低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为39.15%，同比增长1.25%；净利率为12.94%，同比下降39.68%；净资产收益率（加权）为8.67%，同比下降35.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为12.94%，同比大幅下降39.68%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期38.66%增长至39.15%，销售净利率由去年同期21.45%下降至12.94%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.67%，同比大幅下降35.01%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为79.69%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.56%，同比增长6.52%；流动比率为4.42，速动比率为4.09；总债务为1.2亿元，其中短期债务为1.2亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.51，4.46，4.42，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.07、2.74、2.31，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为102.39%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.58，同比下降23.6%；存货周转率为6.1，同比下降7.14%；总资产周转率为0.5，同比增长1.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.37，5.99，4.58，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.78%、8.56%、12.98%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为94.7万元，较期初增长208.44%，所得税费用为-23.5万元。

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