评级下调，美国股债双跌
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美东时间周二（20日），美股大盘指数结束了连续上涨的势头。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌114.83点，收于42677.24点，跌幅为0.27%；标准普尔500种股票指数下跌23.14点，收于5940.46点，跌幅为0.39%；纳斯达克综合指数下跌72.75点，收于19142.71点，跌幅为0.38%。大型科技股多数下跌，亚马逊、谷歌跌超1%，苹果、英伟达小幅下跌。分析认为，市场的剧烈震荡与上周末穆迪发布最新美国评级关联密切，投资者对美国经济前景悲观情绪升温，导致抛售美元资产的投资者增多。上周末，穆迪宣布取消美国政府的最高信用评级，将其从Aaa下调至Aa1。这意味着美国自1994年首次获得三大评级机构“AAA”评级以来，首次在三大评级机构中全部失守最高信用等级。标准普尔于2011年首次下调了美国联邦政府的评级，惠誉则于2023年下调。穆迪指出，预计未来十年，美国财政赤字将进一步扩大，政府债务和利息负担也将不断上升。据美国财政部数据，截至目前，美国联邦政府债务总额已达36.2万亿美元，占GDP比重达124%；2024财年利息支出首次突破1万亿美元，仅在2025财年上半年就已达5825亿美元，成为第二大支出项。尽管白宫强调“将通过重大法案恢复财政秩序”，但包括穆迪在内的多方分析认为，美国正陷入赤字长期化、政治失能化的结构性困局。从债券市场来看，5月12日中美关税降级以来，美债收益率整体上行，而穆迪调降美国信用评级加剧这一趋势，美国国债市场又遭遇了新一轮的抛售潮。当地时间5月19日，30年期美债收益率升至5.023%，为2023年11月以来的最高水平。10年期国债收益率也攀升至4.5%以上。抛售美债会使市场供给增加，价格下降则使收益率上升。美债收益率走高反映出市场对美国债务状况和通胀前景的担忧，特朗普提出的关税政策和减税方案引发投资者对美国财政赤字进一步扩大的顾虑，加剧了对美国长期债务可持续性的质疑。另外，穆迪评级下调也反映出多年来美国赤字问题和利息成本持续攀升的现实。美国债务市场的不稳定可能影响全球资产配置，许多交易员正押注长期美债收益率将继续上升。期权市场数据显示，大量仓位押注10年期收益率未来几周将升至5%。值得注意的是，5月21日早间，国际黄金再度冲高，黄金现货、期货纷纷冲破3300美元/盎司关口。自5月19日以来，现货黄金价格有所上涨。从5月20日晚间开始，现货黄金突然开始冲高，日内涨幅近2%。到5月21日早间，COMEX黄金期货报3304美元/盎司，涨0.59%，现货黄金报3303.11美元/盎司，涨0.4%。而在“五一”前，国际金价曾迎来明显回调。
