来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，财通证券资产管理有限公司发布财通资管中债1-3年国开行债券指数证券投资基金（简称“财通资管中债1-3年国开债”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年里，基金份额、净资产规模等关键指标均发生显著变化，同时在业绩表现、投资策略及费用管理等方面呈现出一系列特点。
基金业绩与规模指标解读
主要会计数据：净利润增长显著
从主要会计数据来看，财通资管中债1-3年国开债在2024年表现亮眼。数据显示，该基金本期利润达到258,657,327.15元，相比上年度的25,170,600.42元，增长幅度高达927.62%。这一增长主要得益于投资收益的提升，2024年投资收益为200,236,170.84元，而上一年仅为16,645,664.85元。
| 项目 | 本期（2024年） | 上年度可比期间（2023年） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 258,657,327.15 | 25,170,600.42 | 927.62% |
| 投资收益（元） | 200,236,170.84 | 16,645,664.85 | 1102.82% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
基金净值表现方面，不同份额类别均实现正增长且跑赢业绩比较基准。截至报告期末，财通资管中债1-3年国开债A基金份额净值为1.0410元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为5.22%，同期业绩比较基准收益率为0.16%；C类基金份额净值为1.0484元，份额净值增长率为5.07%，同期业绩比较基准收益率为0.16%；E类基金份额净值为1.0297元，份额净值增长率为4.99%，同期业绩比较基准收益率为0.52%。
| 份额类别 | 期末基金份额净值 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 财通资管中债1 - 3年国开债A | 1.0410元 | 5.22% | 0.16% |
| 财通资管中债1 - 3年国开债C | 1.0484元 | 5.07% | 0.16% |
| 财通资管中债1 - 3年国开债E | 1.0297元 | 4.99% | 0.52% |
基金规模：份额与净资产大幅增长
基金规模实现了大幅扩张。报告期内，基金份额总额从2023年末的2,001,458,299.72份增长至9,671,948,311.47份，增长幅度超过383.24%。净资产合计也从2095,476,884.07元增长至10,086,253,244.63元，增幅超381.32%。
| 项目 | 2023年末 | 2024年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额（份） | 2,001,458,299.72 | 9,671,948,311.47 | 383.24% |
| 净资产合计（元） | 2,095,476,884.07 | 10,086,253,244.63 | 381.32% |
投资策略与运作分析
投资策略：多种策略增厚收益
报告期内，该基金投资利率债，在做好指数跟踪的基础上，综合运用杠杆策略、久期策略等多种形式增厚收益。面对复杂的宏观经济环境，基金管理人通过这些策略力争为投资者带来较好的投资体验。2024年全年10年期国债收益率下行约88个BP，30年期国债收益率下行约91个BP，在此背景下，基金的投资策略有效把握了市场机会。
市场展望：关注政策与债券收益率变化
展望2025年，宏观经济仍面临国内需求不足、群众就业增收压力和部分领域风险隐患等困难。前期一揽子增量政策的对冲效果有待观察，外部环境变化尤其是美国关税政策预计对出口形成压制，因此提振国内消费或将成为政策重点。在逆周期调节力度加大和政策引导社会综合融资成本下降的背景下，债券收益率转入上行通道的概率不大，但需重点关注相关政策变化对债券市场的影响。
基金费用分析
管理与托管费用：规模增长带动费用上升
基金管理费和托管费随着基金规模的增长而增加。2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,212,484.96元，相比2023年的1,330,716.99元，增长了441.99%；托管费为2,404,161.67元，较2023年的443,572.38元，增长了441.99%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 7,212,484.96 | 1,330,716.99 | 441.99% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 2,404,161.67 | 443,572.38 | 441.99% |
销售服务费：不同份额类别有差异
销售服务费方面，A类基金份额不收取销售服务费，C类和E类基金份额的年销售服务费率均为0.10%。2024年C类份额当期发生的基金应支付的销售服务费为1,771,324.18元，E类份额为23,455.95元。
| 份额类别 | 2024年当期发生的基金应支付的销售服务费（元） |
|---|---|
| 财通资管中债1 - 3年国开债A | - |
| 财通资管中债1 - 3年国开债C | 1,771,324.18 |
| 财通资管中债1 - 3年国开债E | 23,455.95 |
投资组合与持有人结构分析
投资组合：债券投资占主导
投资组合中，债券投资占据绝对主导地位。截至2024年12月31日，固定收益投资公允价值为11,079,569,813.38元，占基金资产净值比例高达99.89%，其中主要为政策性金融债。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 401,710,933.22 | 3.98 |
| 金融债券 | 10,677,858,880.16 | 105.87 |
| 其中：政策性金融债 | 10,677,858,880.16 | 105.87 |
| 合计 | 11,079,569,813.38 | 109.85 |
持有人结构：机构投资者占比高
从持有人结构来看，机构投资者占据主导地位。财通资管中债1 - 3年国开债A类份额中，机构投资者持有份额占比99.90%；C类份额中，机构投资者持有份额占比96.87%；E类份额中，机构投资者持有份额占比96.31%。整体而言，机构投资者持有份额占总份额比例为98.67%。
| 份额类别 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|
| 财通资管中债1 - 3年国开债A | 99.90% | 0.10% |
| 财通资管中债1 - 3年国开债C | 96.87% | 3.13% |
| 财通资管中债1 - 3年国开债E | 96.31% | 3.69% |
| 合计 | 98.67% | 1.33% |
风险与机会提示
风险提示
尽管基金在2024年取得了较好的业绩，但仍面临多种风险。宏观经济方面，国内需求不足、外部环境变化等因素可能影响债券市场。单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，如投资者集中赎回，可能引发流动性风险，影响基金的投资运作和收益水平。
机会提示
在当前宏观政策背景下，逆周期调节力度加大和社会综合融资成本下降，为债券投资提供了一定的机会。基金管理人若能继续合理运用投资策略，有望延续良好的业绩表现。投资者可关注基金在不同市场环境下的适应性和调整能力，以把握投资机会。
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